これらXNUMXつの金融会社が気候危機の方向をどのように変えることができるか

これらXNUMXつの金融会社が気候危機の方向をどのように変えることができるか 汚い行為は安く行われます。

投資において静かな革命が起こっています。 これは、企業、国、気候変動などの差し迫った問題に大きな影響を与えるパラダイムシフトです。 しかし、ほとんどの人はそれに気づいていません。

従来の投資ファンドでは、投資家の資本をどこに投資するかについての決定は、ファンドマネージャーが行います。 彼らは、サウジアラムコやエクソンなどの企業の株式を購入するかどうかを決定します。 彼らは、石炭のような環境に有害なビジネスに投資するかどうかを決定します。

しかし、これらの積極的に管理された資金から次への着実なシフトがありました パッシブまたはインデックスファンド。 パッシブファンドは、ファンドマネージャーに依存するのではなく、単にインデックスを追跡します。たとえば、S&P 500トラッカーファンドは、S&P 500のすべての会社の株式を購入して、 全体的なパフォーマンス。 このようなファンドの大きな魅力のXNUMXつは、手数料が他のファンドよりも劇的に低いことです。

2019年には、金融の歴史に分岐点がありました。 米国では、積極的に運用されている資金の総額 超えました パッシブファンドによって。 世界的には、パッシブファンド 交差しました 10兆米ドル(7.7兆ポンド)、2年の2007兆米ドルからXNUMX倍の増加。

この一見止められない上昇は、主にXNUMXつの結果をもたらします。 まず、企業の所有権は 「ビッグXNUMX」パッシブアセットマネージャー:ブラックロック、ヴァンガード、ステートストリート。 彼らはすでに 企業アメリカの最大の所有者.

XNUMX番目の結果は、これらのパッシブファンドが従うインデックスを提供する企業に関連しています。 投資家がインデックスファンドを購入すると、投資決定をこれらのプロバイダーに効果的に委任します。 MSCI、FTSE Russell、S&P Dow Jones IndicesのXNUMXつの主要プロバイダーがますます強力になっています。

グローバルな資本フローのステアリング

数兆ドルがパッシブファンドに移行することで、インデックスプロバイダーの役割は変わりました。 この変化を追跡しました 最近の論文:過去において、インデックスプロバイダーは金融市場にのみ情報を提供していました。 パッシブ投資の新しい時代に、彼らは市場当局になりつつあります。

インデックスに誰が表示されるかを決定することは、単に技術的または客観的なものではありません。 それはプロバイダーによるいくらかの裁量を含み、他のアクターよりもいくつかのアクターに利益をもたらします。 どのプレーヤーがリストに含まれているかを判断することにより、基準を設定することができます 本質的に政治活動.

特に重要なのは、支配的な新興市場の株価指数、特に広く追跡されている MSCIエマージングマーケットインデックス。 これは、中国、インド、メキシコを含む26か国の大企業および中規模企業のリストです。

MSCIは、対象となる国の基準を設定します。 とりわけ、彼らは外国投資家のために国内株式市場への自由なアクセスを保証しなければなりません。 国が含まれる場合、大量の資本がほぼ自動的に国内の株式市場に流れ込みます。 その結果、MSCIと他のXNUMX大プロバイダーのライバルインデックスは現在、グローバルな投資フローを効果的に操っています。

たとえば、サウジアラビアが最近これらのインデックスの適格国のリストに追加されたとき、 予測された 最大40億米ドルのサウジアラビア株式市場への流入を誘発する。 そして、世界最大の石油生産国であるサウジアラムコが昨年上場したとき、同じXNUMXつのインデックスプロバイダーによって新興市場のインデックスに急速に追跡されました。 現在、世界中の何百万人もの投資家がこの論争の的となっている企業の株式を知らずに保有しています。新興市場のインデックスファンドを所有するか、そのようなファンドを代理して年金を保有しています。

2018年に中国が主要な新興市場指数に追加されたとき 重いロビー 北京から、資本誘導効果は一桁大きくなると予想されていました。 それ 推定された 中国株への長期的な流入は最大400億米ドルになるとのことです。

インデックスプロバイダーの将来の役割

2019つの主要なインデックスプロバイダーの収入は、主にインデックスを複製するファンドから得られます。特権に対してロイヤリティを支払う必要があるためです。 そのため、プロバイダーは現在、手数料の大金を享受しています。 XNUMX年、 報告されたMSCI 収益を記録し、そのインデックスを追跡する資産は史上最高であると述べました。

私たちの調査では、これらのプロバイダーのブランドは非常に確立されているため、競合他社はそのビジネスを奪うのに苦労するでしょう。 これは、MSCI、FTSE RussellおよびS&P Dow Jonesが、新しい種類の事実上のグローバル規制当局としての役割を強化することを示唆しています。

これらXNUMXつの金融会社が気候危機の方向をどのように変えることができるか 高騰&パッシブ。 アレクサンドラ・ギゴスカ

間違いなく、私たちの惑星の未来に対する彼らの私的権威の最も重要な側面は、企業が気候変動にどのように取り組むかに関係しています。 ブラックロック 最近作られた見出し 収益の25%以上を石炭から得ている企業からの売却を計画しています。 ただし、これはブラックロックのアクティブに運用されているファンドにのみ適用されます。そのファンドのほとんどは主要なインデックスプロバイダーからのインデックスを追跡するため、 彼らは維持します プロバイダーがそのような企業をインデックスから削除するまで石炭に投資する。

同様に、BlackRock、Vanguard、State Street 最近発表されたすべて 環境、社会、ガバナンスの基準に基づいて、最も業績の悪い企業を除外すると公言する、いわゆるESGファンドの範囲を拡大します。 繰り返しますが、これらの基準は、インデックスプロバイダーによってますます定義されています。 独自の方法論。 エコノミストとして 注目している、プロバイダは、実際にどのビジネスを行っているかではなく、ビジネスを持続可能に進めるかどうかに基づいて、どの会社を含めるかを決定することがよくあります。

たとえば、サウジアラムコ 生産する 地面からオイルを抽出する排出物はほとんどありません。 比較的「持続可能な」石油会社ですが、それでも石油会社です。 ほとんどのESGインデックスには、各セクターの業界リーダーが含まれており、業界に関係なく、最悪のパフォーマンスを示しています。 その結果、多くのESGファンドは依然として航空会社、石油会社、鉱業会社などに多額の投資を行っています。

これらXNUMXつの金融会社が気候危機の方向をどのように変えることができるか 業界で最高? スティーブブイッシンヌ/ピクサベイ, のCC BY-SA

また、誰が優れたパフォーマーとして適格であるかについても、かなりarbitrary意的です。 例えば、アメリカの銀行ウェルズ・ファーゴ ランク付けされています あるインデックスプロバイダーは上位5位に、別のインデックスプロバイダーは下位XNUMX%にランクされています。

要するに、XNUMXつの巨大なパッシブファンドマネージャーとXNUMXつの主要なインデックスプロバイダーの緊密に連携したグループが、企業が気候変動にどのように取り組むかを大部分決定します。 世界は彼らの判断にほとんど注意を払っていませんが、これらの判断は非常に疑わしいように見えます。 世界が真に地球規模の気候危機に立ち向かうためには、この星座を規制当局、研究者、一般大衆によってさらに綿密に調査する必要があります。会話

著者について

政治学のポスドク研究員、ヤン・フィヒナー アムステルダム大学; Eelke Heemskerk、准教授政治学、 アムステルダム大学、およびヨハネスペトリー、ESRC博士研究員、国際政治経済学、 ウォリック大学

この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.

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