エンジンNo.1のエクソンに対する大きな勝利は、活動家のヘッジファンドが気候変動との戦いに参加していることを示しています

エクソンモービルの看板は、モンタナ州ビリングスにあるビリングス製油所の前にあり、背景には煙突があります。一つ 最も高価なウォール街の株主の戦い 記録上、ヘッジファンドやその他の投資家が持続可能性をどのように見るかの大きな変化を示す可能性があります。

Exxon Mobil Corp.は、いわゆる 代理戦 エンジンNo.1として知られるヘッジファンドから エネルギー巨人のせい 業績不振 近年、「脱炭素化世界」への移行に失敗している。 26 年 2021 月 XNUMX 日の投票で、エクソンの株主 XNUMX人の取締役のうち少なくともXNUMX人を承認 エンジンNo.1がノミネートされ、石油会社に大きな打撃を与えました。 投票は進行中であり、ヘッジファンドの候補者の多くもまもなく任命される可能性があります。

その焦点は株主価値にありましたが、エンジンNo. 1は、これを 地球を救う 気候変動の被害から。 それはそうだった コミットメントを推進する 2050年までにエクソンからカーボンニュートラルへ。

As ビジネス持続可能性学者, できません エネルギー会社の株主、特にヘッジファンドが、企業が気候変動に対応できなかったことが株主価値をどのように低下​​させたかを示すのに非常に効果的かつ強力であったことをもう一度思い出してください。 だからこそ、この投票は、企業をより持続可能なビジネス慣行に向けて動かすのに適した投資家にとってターニングポイントになると私たちは信じています。

救助のためのヘッジファンド?

地球を救うことを目的とした気候戦略は、ヘッジファンドにとって奇妙な遊びです。 そのような投資会社は、企業がこの種のものへの投資をやめさせて、迅速な利益を集めることができるようにすることでよく知られています。

私たちの一人が行った最近の調査では、活動家のヘッジファンドが 企業をターゲットにする傾向がある これらのタイプの持続可能性イニシアチブにより多くのリソースを費やしています。 つまり、彼らは影響力を得るために会社の株式を購入し、次に他の投資家を説得して、より多くの現金を株主に還元するための効率向上とコスト削減プロトコルを要求することに参加するよう説得します。 追跡調査により、企業は 支出を削減する ヘッジファンドが関与してからXNUMX年以内の持続可能性イニシアチブについて。

言い換えれば、ヘッジファンドは、気候変動や企業自身の将来の収益性などの長期的な懸念ではなく、短期的なリターンに焦点を当てています。 そしてこれは、ヘッジファンドが基本的にどのように機能しているかによるものです。

ヘッジファンドは通常、投資家(多くの場合、裕福な個人や機関投資家)に請求します。 投資による利益の1%削減に加えて、2%から20%の管理手数料。 その見返りに、これらのクライアントは 市場を大幅に上回る迅速かつ実質的なリターンを期待する.

エンジンNo.1、新しいタイプのヘッジファンド?

これがエンジンNo.1の戦いをとても面白くしている理由です。

2020 年 1 月初旬、テック投資家の Chris James が他の XNUMX 人のヘッジファンド業界のベテランと共に Engine No.XNUMX を立ち上げた直後に始まりました。 同社は「長期的な価値を創造するために作られた 資本主義の力を利用することによって。」

エンジン No. 1 の最初の仕事は、世界最大のエネルギー企業の XNUMX つであるエクソン モービルとの決闘でした。 それ 会社の取締役会に手紙を送った 7 年 2020 月 0.02 日に、クリーン エネルギーに焦点を当て、取締役会を刷新するように促しました。 約250億米ドルの企業.

しかし、エクソンはこの戦略の明らかなターゲットでした。 それ 遅れてきた 開発中 低炭素燃料 何年もの間 誤報を助長している 何十年にもわたって気候変動に対する人間の影響について。

エクソンがカーボンニュートラルへの移行を拒否した後、エンジンNo. 1 正式にローンチ 1870 年にその歴史を遡る同社の戦略の変更を余儀なくされる XNUMX 月の委任状争奪戦。 ジョンD.ロックフェラーはスタンダードオイルカンパニーを設立しました.

委任状争奪戦とは、株主グループが他の投資家から十分な支持を得るために、投票という形で、 会社にやりたいことを強制する、それがコストを削減することであろうと戦略を変えることであろうと。

エクソンは言った 35万ドルを費やすと予想 プロキシー・ファイトに対処するための通常のコスト以上。 残念ながら、エクソンの費用を増やすことにより、これらは実際に投資家が負担する費用です。 エンジンNo.1は、その費用を30万ドルに設定しました。 いくつかの見積もりによると、総費用は100億ドルを超えています。

エンジンNo.1は、XNUMX分のXNUMXを交換することを望んでいました。 石油巨人の取締役会 クリーン エネルギーの経験が豊富な XNUMX 名で。 ヘッジファンドはまた、コーポレート ガバナンス改革、エクソンの気候行動計画の見直し、および会社の財務への影響、および環境およびロビー活動のより多くの一般公開を求めていました。

投票の前でさえ、キャンペーンはすでにエクソンのビジネスのやり方を変えていました。 過去数か月で、エクソンは次のことを提案しました。 ヒューストンでの 100 億ドルの炭素回収プロジェクト 影響により 新しいベンチャーを通じて低排出技術に3億ドルをコミット.

エクソンはこれらの投資のいずれかがエンジン1からの圧力によるものであることを否定していますが、ヘッジファンドが触媒ではなかったとは信じがたいです。 これらはいくつかです エクソンが近年持続可能性に提案した最大の投資、そして彼らはヘッジファンドからの圧力の直後に来ました – そして、新しい米国大統領の選出と同様に 気候変動との戦いを優先させたのは誰ですか.

新しいイニシアチブのもう1つの考えられる理由は、エンジンNo. XNUMXのキャンペーンが、カリフォルニア公務員退職制度やニューヨーク州共通退職基金など、他の主要なエクソン投資家からの多大な支援を求めていたことです。 遅れている持続可能性戦略について何かをするようにエクソンに追加の圧力.

そのため、エンジンNo. 1に対する反発と提案された気候計画にもかかわらず、明らかにエクソンモービルの持続可能性計画への注目が高まっています。

それはすべて意味する

では、なぜエンジンNo. 1が実際にこれを行っているのでしょうか?そしてその動機は重要なのでしょうか?

同社は持続可能性とクリーンエネルギーへのさらなる投資を強く求めていますが、この戦いを推進しているものに関する声明の焦点は、主に株主価値に関するものです。 そして その要求の多く、より良い長期資本配分戦略、株主価値を高める計画、「不整合な」経営者報酬などは、すぐに 典型的なヘッジファンドのプレイブック.

ここで根本的に異なるのは、ヘッジファンドが持続可能性と長期的な利益の関係に重点を置いていることです。 エクソンの理由は強い主張になります 財政状態は悪化している これは、低炭素技術への投資に失敗したためです。

または、ヘッジファンドのように、エクソンは、世界経済における長期的な将来を犠牲にして、化石燃料からの短期的な利益に焦点を合わせてきました。 持続可能性を重視 炭素集約的な活動に対するペナルティ。

さらに、非常に多くの主要な投資家の準備ができています– XNUMXつの最大の米国年金基金 影響により ブラックロック、運用資産7.4兆1億ドルを誇る世界最大の投資マネージャーは、エンジンNo.XNUMXに参加することで、風がどの方向に吹いているかを示しています.

したがって、投票自体はここでは話ではありません。 それは、活動家のヘッジファンドの重みです。 株主アクティビストの最も強力な形態 –持続可能性を支持する方向にシフトしているようです。 私たちが見ているように、これは、移行中の低炭素エネルギーに投資しない企業や経営幹部が、ますます怒りを被るリスクを負うことを意味します。

著者について

ペンシルベニア州立大学戦略と持続可能性の助教授、マーク・デスジャーディン

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