保険関連証券の嵐の見通し

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アディックス貯水池からの水は、8月にハリケーンハーヴェイに続いてヒューストン地区に流れます。 Allstateは、ハリケーンによる8月の保険損失にUS $ 593 100万ドルを見込んでいます。 (AP写真/ David J. Phillip、ファイル)

過去数週間の間に、世界は衝撃的な一連の悲惨な出来事を目撃しています。 壊滅的なハリケーンとメキシコの7.1マグニチュード地震は私達の集合的な注意を魅了する最新の大災害のほんの一部です。

特に地球の地球物理学的システムに関する豊富な知識があることを考えると、ハリケーン、地震、その他の極端な出来事は必ずしも予想外のことではありません。 しかし、それらの最近の急速な継承は、そのような出来事を長年観察してきた人々でさえも驚くべきことです。

これらの最近の出来事は、民間および公共の関係者が災害リスクにさらされていることに対処するために保険および再保険の分野で行われた重要な変化にとって何を意味するのでしょうか。

最新の一連の災害は、保険関連証券(ILS)として知られているものに対する重大なテストです。 それらは、保険会社、再保険会社 - 保険会社の保険会社 - および公共団体によって、災害リスクへのエクスポージャーを制限し、それを金融市場に移転するために採用されています。

米国連邦政府が米国内の他の災害資金調達メカニズムにILSを統合する過程にあるので、これらの証券のパフォーマンスは重要です。 国家洪水保険プログラム.

ハリケーン・アンドリューとその余波

中期的な1990を起源とする比較的最近の金融革新であるILSは、保険会社、再保険会社、その他の人々がますます費用のかかる影響にさらされていることによる反応の大部分です。 悲惨な出来事.

事実上、ILSは災害リスクを証券化したり、ハリケーン、地震、その他の極端な事件の後に請求をしなければならなくなる可能性があるこれらの企業、そして最近では政府のエクスポージャーを移転する方法です。

ILSとその最も有名な変種カタストロフィー債(キャット債)は、災害リスクへのエクスポージャーの一部を削減しようとする人々のための保険契約としても、購入によってそのリスクへのアクセスを獲得し獲得しようとする人々のための投資手段としても機能します。に .

暴風雨の証券化は、1992のハリケーン・アンドリューとフロリダ州への膨大な費用の影響から始まりました。

保険 ハリケーンアンドリューが1992でフロリダを襲った後に家の行が破壊されました。 (AP写真/マーク・フォーリー、ファイル)

壊滅的な損害と9人の保険会社の倒産を受けて、新しい大規模な資本プールが保険および再保険部門に持ち込まれることを促進するために、新しい金融アーキテクチャが出現し始めました。

これには、バミューダのタックスヘイブンに新しい再保険会社を設立すること、統計的分析を使用して災害エクスポージャーをより適切にモデル化することにおける革命、ならびにラストリゾートの公的な保険会社の設立が含まれます。

これらの公的機関は、保険市場と金融市場の統合の拡大において重要な役割を果たしています。

民間保険会社が保険をかけたくない顧客や不動産所有者への保険契約の提供を通じて原資産を創出し、その後、ILSやキャットボンドを通じて、そのリスクを金融市場に移転します。

より大きな嵐、より大きなプール

ILSとキャットボンドは、この単純な市場ベースの論理に基づいて運営しています。大規模で多様な資金源で災害リスクへのエクスポージャーを減らそうとしている保険会社などに提供することで、発生した極端な出来事に対処する能力が高まります。

嵐の証券化の支持者はまた、伝統的な再保険会社と、市場へのアクセスを得ようとする新規投資家との間の競争を激化させることによって、彼らの保険契約に対する支払いを減らし、支払能力のある安全な保険部門を楽しむことによってより広く利益を享受すると主張する。 。

これらの新しい金融メカニズムは投資家にも利益をもたらし、投資ポートフォリオの多様化の新たな源と魅力的な利回りを提供します。これは過去10年間の低金利時代には特に重要です。

これらすべての理由から、保険と投資の両方の源としてのILSの著しい成長がありました。

しかし、より大きな質問にはまだ答えがないままです。最も重要なのは、最近のハリケーンや地震への対応としてどう行動するかということです。

政治的観点からは、ILSの市場ベースの論理および保険と金融の統合の拡大は、未分析かつ批判的なままです。

危機と機会

災害リスクと保険会社へのエクスポージャーを相殺するために金融市場を利用すると、予期しないまたは予期しない結果が生じる可能性があります。

現在たくさんあります 不確実性 ハリケーンハーヴェイ、イルマ、マリア、そして最近のメキシコの地震がどのような影響を及ぼしたか、 ILSと猫の絆になります。

2008の金融メルトダウンを受けて設立された規制当局は、保険関連証券は住宅ローン担保証券(MBS)と著しく類似していると警告しています。 危機.

ILSとキャットボンドは、災害リスクを軽減するのではなく、すぐに災害の影響を受けている人々よりもさらに被ばくや影響を広げることで、リスクを拡大する可能性があります。

2008以前のモーゲージ担保証券と比較して、ILS市場の規模と発行済債券の数は少ないままですが、規制当局は投資家がリスクを十分に理解していないため買う可能性があることを懸念しています。 それは2008危機を後押ししたものに非常に近い状況です。

住宅ローン担保証券では、サブプライム住宅ローンがリスクをもたらした。 ILSでは、特定の期間に特定の地域で災害が発生する可能性があるということに対して、保険会社などがさらされます。

最新の暴風雨と地震は、保険関連証券に対する深刻なテストです。 それらがどのように機能するかは、将来の災害リスク管理、特に気候変動の時代や災害が発生しやすい地域の発展の発展において重要な影響を及ぼします。The Conversation

著者について

Korey Pasch、政治学および国際関係学博士号、 クイーンズ大学、オンタリオ

この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.

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